Risk Ölçümü ve Değerlendirmesi

2008 yılının sonlarındaki mali krizden kaynaklanan risk yönetimi, finansal hizmetler sektöründe bir işlev olarak artan önem ve öneme sahip oldu. Buna göre, riski ölçmek, değerlendirmek ve kontrol etmek için temel metodolojilere aşina olmak, finansta öne geçmek isteyenler için hayati öneme sahiptir. İşte bu alandaki temel kavramlar üzerine hızlı bir başlangıç ​​sunuyoruz.

Riskli Para

En kaba ve en muhafazakar risk ölçümü, yatırılan veya ödünç alınan toplam paranın toplamıdır. Mümkün olan en kötü sonuç, tüm yatırımın değersiz hale gelmesi veya borçlunun temerrüde düşmesidir. İyileştirme, analize olasılıkların getirilmesidir, ancak sıklıkla yapmak kesin ölçüm için kesinlikle uygun olmayan bir takım varsayımlar gerektirir. Monte Carlo simülasyonlarının açıklamasına bakınız.

Menkul kıymet yatırımcıları tarafından tutulabilecek pozisyonların büyüklüğü veya kredi memurlarının belirli bir borçluya uzatabilecekleri fon miktarı ile ilgili sınırlamalar, esasen, bu aynı risk azaltma stratejisinin uygulamalarıdır.

Oynaklık ve Değişkenlik

Bunlar, halka açık menkul kıymetler ve menkul kıymet sınıfları ile ilgili ortak risk önlemleridir. Geçmiş veriler, fiyatlardaki geçmiş dalgalanmalar ışığında gelecekteki fiyat hareketlerinin olası değerlendirmelerini yapmak için çıkarılabilir. Bireysel menkul kıymetler ve menkul kıymet sınıfları açısından risk ölçümü, genellikle aralarındaki korelasyonlar bağlamında ve daha geniş ekonomik göstergeler referans alınarak yapılır.

Örneğin, modern portföy teorisinin birçoğu, bireysel fiyatlarının birbiriyle ilgisiz kalması ya da daha iyi bir şekilde negatif bir şekilde ilişkilendirilmesi gereken (ya da daha iyi olmak üzere) bir yatırım karmasını seçerek, yatırım portföyündeki toplam fiyat dalgalanmalarının genliğini azaltmak için stratejiler geliştirmeyi içerir. fiyatları tersi yönde hareket etme eğilimindedir, biri diğeri aşağıdayken yukarı yönlü olur (tersi de geçerlidir). Finansal danışmanlar, para yöneticileri ve finansal planlamacılar için uygulamaları vardır.

Tarihin Tahmini Gücü

Yatırım öngörülerindeki standart yasal kazan, "geçmiş performansın gelecekteki sonuçların garantisi olmadığı" şeklinde uyarmaktadır. Benzer şekilde, bazı tarihsel dönemlerde ölçülen korelasyonlar ve istatistiksel ilişkiler de, aynı güvenlik veya menkul kıymetler sınıfı için geleceğin sahip olabileceğinin eksik göstergelerini sunar. Tarihsel trendleri ve geleceğe yönelik ilişkileri ekstrapolasyona sokmak, bu nedenle çok dikkatli yapılmalıdır.

Karşı Taraf Riski

Karşı taraf riski, bir diğer tarafın, finansal hizmetler endüstrisindeki bir başka firma gibi bir işlem yapması durumunda, yükümlülüklerini zamanında yerine getirememesidir. Bu yükümlülüklerin örnekleri arasında alım satım işlemleri için menkul kıymetler veya nakit temin edilmesi ve planlandığı gibi kısa vadeli kredilerin geri ödenmesi sayılabilir.

Karşı taraf risk değerlendirmeleri genellikle şirketlerin derecelendirme kuruluşları tarafından sağlanan finansal gücü analizlerine dayanarak yapılır. Ancak, 2008 yılı sonundaki mali krizin gösterdiği gibi, derecelendirme kuruluşlarının kullandığı metodolojiler (tüketici FICO puanları gibi) büyük ölçüde kusurludur ve ciddi hatalara maruz kalmaktadır. Ek olarak, genel bir finansal panikte, olaylar kontrolden çok hızlı bir şekilde sarılabilir ve sözde bol miktarda finansal yastıkları olan büyük firmaların iflas ettiği noktaya kadar küçük karşı taraf başarısızlıkları hızla birikebilir.

Lehman Brothers, Merrill Lynch ve Wachovia, 2008 krizinin zayiatları; İlki işsiz kaldı ve diğerleri daha güçlü şirketler tarafından satın alındı.

Karşı taraf riskini değerlendirmedeki sorunun büyük bir kısmı, derecelendirme kuruluşları tarafından yapılan analizlerin yeterince dinamik olmamasıdır. Genellikle yeni gerçeklere, nispeten yavaş bir şekilde adapte olurlar. Ayrıca, daha önce ses olarak kabul edilen bir karşı taraf aniden iflasa doğru sürülürse, geçmişte tutulan elverişli koşullar altında girilen zorunlulukları ve işlemleri gevşetmek imkansız olmasa da son derece zordur.

Aktüerilerin Rolü

Aktüerler, en çok hayat sigortası şirketleri adına ölüm tablolarının analiz edilmesiyle ilgilidir, politika primlerinin belirlenmesinde ve gelir senetleri üzerindeki ödeme planlarının yapılmasında kritik rol oynamaktadır. Aktüerya bilimi, genellikle denildiği gibi, ileri derecede ölçüm doğruluğu olan devasa veri setlerine gelişmiş istatistiksel tekniklerin bir uygulamasıdır.

Ek olarak, hayat sigortası aktüerleri tarafından yapılan risk değerlendirmeleri, finansal sistem ve finansal piyasalardaki hareketlerle neredeyse tamamen ilgili olmayan verilere dayanmaktadır. Buna karşılık, karşı taraf riskinin ölçülmesi, yatırım amaçlı menkul kıymetlerin gelecekteki davranışı ve belirli ticari girişimler için görünüm bu kadar kesin ve bilimsel bir analiz için uygun değildir. Bu nedenle, risk yöneticileri (ve onlara niceliksel destek veren yönetim bilimi profesyonelleri), muhtemelen bir hayat sigortası akademisi tarafından tahmin edilenlere güvenebilecek bir dereceye yakın herhangi bir yere sahip öngörücü modeller geliştirme yeteneğine asla sahip olmayacaklardır.